8月18日，兔宝宝（002043）发布2025年半年度报告，2025年上半年，公司实现营收36.34亿元；归母净利润2.68亿元，同比增长9.71%；基本每股收益0.33元/股，同比增长10.00%。

　　当前我国城镇化已从快速增长阶段转入稳定发展期，城市发展逻辑也从大规模增量扩张转向以存量提质增效为核心。兔宝宝作为全国高端环保家具板材核心供应商，坚持“质量为先”的产品思维，敏锐捕捉行业从高速增长向高质量发展转型的变革机遇。凭借前瞻布局，兔宝宝已构建起覆盖6000多家各体系专卖店的庞大终端网络，成为板材行业内门店数量领先、市场覆盖最广、经销商资源最优的企业之一。在此基础上，公司精准锚定市场高质量发展方向，持续推动渠道运营变革，与2万多家定制家具企业建立稳定业务合作，持续以稳健的发展态势，为行业转型注入强劲动能。

　　随着房地产刺激政策密集落地并逐步显效，我国楼市销售呈现探底回暖态势，叠加二手房交易量持续攀升，装饰材料需求有望得到显著提振；与此同时，消费补贴政策的覆盖品类不断扩展，更多城市或将把装饰材料纳入补贴范围，将进一步为行业需求释放提供有力支撑。中研普华研究院《2025-2030年中国建筑装饰材料行业投资价值分析及发展趋势预测报告》显示，2024年中国建筑装饰材料市场规模达4.2万亿元，同比增长8.5%，预计2025年将突破4.6万亿元，年复合增长率保持在7%以上。

　　兔宝宝在以家具板材为核心的装饰材料领域精耕细作多年，持续深耕产品工艺创新与功能研发，不断夯实市场优势地位。上半年，公司实现营收36.34亿元，净利润2.68亿元，同比增加9.71%。主营业务经营稳健，装饰材料、品牌使用费分别实现营收28.00亿元、2.01亿元，毛利率12.20%、99.22%；部分细分领域表现亮眼，柜类、木门分别实现营业收入4.41亿元、2113.90万元，同比增长5.72%、101.76%。

　　兔宝宝渠道布局优势显著，公司装饰材料业务持续优化运营策略，多维度夯实市场根基。家具厂渠道聚焦品牌、产品与政策输出，依托环保性能与品牌影响力扩大地方定制家具厂合作，结合区域需求完善专供产品体系与服务标准，报告期末，公司经销商体系合作家具厂客户达2万多家；家装公司渠道针对不同类型企业推出基础材料套餐、全屋定制等多元合作模式，重点攻坚全国

　　TOP30家装龙头及区域头部企业，通过扶持专业服务商推动业务深化；工装渠道成立独立运营分公司，强化团队建设与优质代理商吸纳，建立标准化大客户服务流程与供应商整合体系，稳步提升业务规模。

　　随着乡村振兴战略的深入推进，我国村镇基础设施建设实现质的跃升，生产生活环境条件得到显著改善，为农村地区的生产发展与民生改善提供了坚实有力的支撑。装饰材料门店零售渠道，兔宝宝以乡镇渠道运营中心为核心抓手，加速推进乡镇市场的下沉与拓展。针对乡镇市场的需求特点，精准完善渠道产品结构，重点导入柜门板、石膏板、顺芯板、地板、集成墙面等适配性产品，更贴合基层消费需求的供给体系，夯实乡镇市场根基。上半年，公司完成乡镇店招商847家，营建完成334家；截至报告期末，兔宝宝装饰材料门店共4673家，包含饰材店2192家，乡镇店2481家，其中可提供板材定制＋服务的门店达3000家左右。

　　面对家居市场流量碎片化、线上化趋势加剧及年轻消费群体崛起的行业变革，兔宝宝主动破局，由新零售中心牵头赋能经销商门店转型新零售模式，共同构建“1+N”新零售矩阵。公司以线上线下资源整合为核心，在天猫、京东、抖音、小红书等电商及新媒体平台，通过图文、短视频、直播、主题活动等多元形式，为经销商提供业务派单与品牌推广双重支持；同时鼓励门店强化线上运营，借助线上渠道实现同城引流获客，推动终端业绩增长。

　　兔宝宝定制家居业务以渠道拓展与品牌升级为双引擎，围绕柜类、地板、木门等核心木作产品，坚守中高端定位，持续深化市场布局。业务推进中，公司重点拓展核心区域的门店零售业务，同时发力整装渠道市场，依托兔宝宝板材的强大品牌影响力与环保优势，不断完善产品矩阵。2025年零售业务在品牌升级过程中，配套UNICO轻高定系列，精准满足市场对高品质家居的需求。

　　为提升终端竞争力，公司践行“1+N星耀计划”，通过建设共享大店展厅增强周边门店的流量转化能力；围绕前端销售赋能、生产订单保障、安装服务规范三大核心，推进数智化转型，升级线上营销系统，并同步建设交付中心以规范安装流程、提升服务质量，进一步夯实品牌实力。渠道拓展方面，采用“一商一策”模式支持经销商开拓装企业务，主动与大型装企开展直营合作。2025年上半年，兔宝宝家装公司渠道销量同比增长46.5%。截至报告期末，公司定制家居专卖店已达1808家，涵盖家居综合店、全屋定制、易装定制、地板店、木门店等多元形态，形成广泛且细分的终端网络。

　　兔宝宝持续强化精益管理能力，费用结构得到有效优化。2024年，公司销售费用、管理费用、财务费用支出1.16亿元、2.04亿元、-3400.48万元，同比增长8.39%、减少23.04%、减少126.18%；2025年上半年公司营业成本29.70亿元，同比减少7.90%。

　　随着兔宝宝OEM模式逐步成熟，助力公司快速对接终端渠道，精准满足全国消费者多样化产品需求。受近年房地产市场调整影响，子公司裕丰汉唐工程业务因账龄拉长计提坏账及商誉减值，对利润形成一定侵蚀。对此，公司通过优选合作地产项目以降低回款风险，并加大应收账款催收力度。随着相关计提逐步完成，公司应收账款及商誉的减值风险敞口均有望得到显著收窄。

　　在环保、节能、低碳等理念的深度浸润与推动下，现代家装已超越单纯居住需求，消费者愈发注重环保材料与个性化设计的融合。中研普华产业研究院发布的《2024-2029年中国环保建材行业发展前景及深度调研分析报告》显示，2023年我国绿色建材市场规模已达2024.1亿元，同比增长19.17%。预计到2026年绿色建材年营业收入将超过3000亿元，2024年至2026年年均增长10%以上。

　　作为行业绿色进程的积极推动者，兔宝宝始终专注于研发与生产高品质、健康环保的装饰材料，公司稳居全国高端环保家具板材产销规模领先企业之列。秉持“兔宝宝，让家更好”的企业使命，兔宝宝依托环保家具板材，大力拓展全屋木作定制家居业务体系，全力为消费者营造绿色、健康、环保的家居环境。兔宝宝ESG评级获Wind ESG评级BBB级，在纸与林业产品50家公司中排名第19位；分获华证指数、中诚信绿金、同花顺、秩鼎ESG评级BBB、A、AAA、AA级，在其他建材行业中排名第3、2、1、1位，引领行业可持续发展潮流。

　　兔宝宝将绿色理念与美学设计深度融合，从源头打造绿色产品，选用速生林及进口优质原木，确保原料自然环保；自研大豆植物胶等绿色环保胶粘剂，从制作源头减少甲醛；推出除醛抗菌生态板、植物胶板材等环保板材，清除游离甲醛、阻碍细菌繁殖和有毒物质及刺激性气体挥发。生产环节践行绿色制造，采用生物环保染料染色，通过先进工艺技术减少有害物质产生与排放。

　　以“生生不息”企业精神为指引，2024年推出兔宝宝12件融合美学与环保的绿色新产品与新技术。“万物廿四”创新饰面产品再现自然花色；双效抗菌抗病毒板材采用表层植入技术，实现双效因子快速灭活；EB功能板依托电子束固化技术具备耐黄变、抑菌等多重特性；零醛超净板运用E

　　NF+级“全程零醛添加”专利技术，饰面实现超感仿生突破；黛茜系列地板选用ENF级材料，推出原木色等潮流花色，搭配简约纹理；水性漆采用环保型创新涂料，不含甲醛及CMR1A/1B类物质，超哑光表面兼具防指纹、防刮擦等特性，让“绿意栖居”与美学追求同步落地。

　　秉承回馈股东理念，兔宝宝在年度分红的基础上增设中期分红。2025年半年度，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.8元，现金分红金额2.29亿元。

　　2024年，为响应政策号召，公司提出《未来三年（2024—2026年度）股东回报规划》，在年度分红的基础上增设中期分红，承诺在满足利润分配的条件下，未来三年公司每年以现金方式累计分配的利润应不少于公司当年实现可供分配利润的50%，并结合实际情况采用缩短分红周期、提高分红比例等方式，切实提高股东回报保障。

　　基于对公司内在价值的坚定信心，兔宝宝通过股份回购与持续分红双重举措，郑重彰显维护股东权益、提振市场信心的决心。2024年，公司斥资1.00亿元回购1063.34万股股份。回溯来看，自2018年以来，兔宝宝已多次实施股份回购，累计金额达10.7亿元，持续以资本动作回馈股东信任。

　　Kaiyun客户常见的问题有哪些？

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　　伴随装饰材料行业政策红利持续释放与市场格局加速出清，兔宝宝锚定主业赛道，坚定践行以装饰材料业务为主、定制家居业务为辅的战略定位。依托全渠道布局的深度覆盖、绿色产品创新的持续突破以及精益运营的效能升级，公司实现业务稳健发展。随着应收账款与商誉相关减值风险敞口逐步收窄，兔宝宝凭借扎实的经营韧性、丰厚的分红回报以及行业领先的ESG评级，有望进一步吸引价值投资资金的重点关注与青睐。